Usinas do Centro-Sul devem intensificar moagem
Cana-de-açúcar: Usinas do Centro-Sul devem intensificar moagem.
Com previsão de tempo quente e seco para os próximos dias, espera-se que as usinas do Centro-Sul entrem num processo de moagem mais intenso, inclusive em estados em que a safra começou mais tarde, como Minas Gerais e Mato Grosso do Sul, este último em razão da geada ocorrida na região no último ano.
Com base nisso, a tendência é de que haja uma queda nos preços do etanol, algo que sazonalmente ocorre, uma vez que o início de safra costuma ser mais alcooleiro em função de uma série de fatores financeiros e técnicos.
Diante disso, atrelado a um movimento mais firme das cotações do açúcar em NY, a INTL FCStone analisou qual dos dois produtos, no momento, estaria com melhor remuneração.
Considerando o fechamento desta terça-feira (13) do demerara na ICE, descontado de 20 pontos de exportação, somado a todos os custos logísticos, a commodity equivaleria a uma venda de etanol hidratado, PVU sem impostos em Ribeirão Preto, a R$ 1,25/litro acima dos R$ 1,19/litro praticados atualmente no local.
Equivalência do açúcar a venda interna de etanol hidratado – Base Ribeirão Preto.
Com a crescente demanda do ciclo Otto, não esperava-se que tão cedo uma melhor remuneração do açúcar. Por outro lado, com o mercado futuro em NY fechando o spread que existia entre os contratos de maio/14 e julho/14, fez com que os descontos de exportação do VHP se tornassem próximos de flat, ou seja, próximos dos patamares do fechamento da tela mais próxima em NY.
No entanto, o anidro, por não ter sido tão pressionado, ainda apresenta uma remuneração superior à do demerara (R$ 1,40/litro frente a R$ 1,31/litro em equivalente a exportação de açúcar).
Mantido o panorama atual de clima quente e seco, que beneficia uma maior concentração de sacarose na planta, atrelado a melhor remuneração do açúcar, a tendência é de que as unidades produtoras comecem a alterar seu mix para o alimento nas próximas semanas. Vale lembrar que a mudança da produção nas usinas não ocorre instantaneamente e que há necessidade de manutenção desses níveis do açúcar para que haja o incentivo de mudança no mix.
Há de se fazer uma ressalva de que a piora no rendimento agrícola atrelada a preocupações quanto ao regime de chuvas no Centro-Sul já começa a criar o rumor de que as 580 milhões de toneladas estimadas pela UNICA não seriam atingidas, mudando o panorama do setor sucroalcooleiro brasileiro e podendo suportar cotações tanto do açúcar quanto do etanol.
Elaboração: INTL FCStone.
Fonte: ICE, BC, INTL FCStone.
