O preço futuro do milho voltou ao patamar de R$ 70/saca para setembro de 2026. Entenda a reação do mercado, cotações na B3 e a relação com fertilizantes.
Para Quem Tem Pressa
O preço futuro do milho com vencimento em setembro de 2026 voltou a subir no mercado financeiro e recuperou o patamar de R$ 70,0 por saca no dia 22 de julho. A cotação no mercado físico (Cepea) também reage e sustenta valores acima de R$ 65,0 por saca, superando os patamares registrados no mesmo período de anos anteriores. Embora a média mensal de julho (R$ 64,6 por saca até o dia 23) ainda esteja perto das mínimas do ano, o movimento de alta traz otimismo para os contratos da B3, que projetam valores próximos de R$ 78,0 por saca para março de 2027. O avanço ganha ainda mais relevância diante do atual desafio do poder de compra do produtor, bastante pressionado pela alta relação de troca entre o grão e a ureia no primeiro semestre.
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Preço futuro do milho reage e aponta pico para 2027
O mercado de grãos encerra a terceira semana de julho com sinais claros de reação. O preço futuro do milho para liquidação em setembro de 2026 voltou a ganhar força nas negociações do dia 22 de julho, ultrapassando novamente a barreira simbólica dos R$ 70,0 por saca.
A alta no ambiente futuro reflete diretamente o comportamento do mercado físico. Segundo indicadores do Cepea, a cotação do milho segue trajetória ascendente ao longo do mês, negociada novamente acima dos R$ 65,0 por saca — patamar superior ao verificado no mesmo intervalo em anos anteriores.
Mercado físico em recuperação impulsiona a B3
Apesar da reação observada desde a segunda metade de junho, os valores médios mensais praticados no mercado disponível ainda se encontram próximos das mínimas registradas em 2026. Na parcial acumulada até o dia 23 de julho, o preço médio nominal do indicador Cepea ficou em R$ 64,6 por saca. Embora superior à média fechada do mês de junho, a cotação parcial de julho permanece abaixo das médias mensais praticadas nos cinco primeiros meses do ano.
Por outro lado, em uma comparação interanual, a parcial de julho de 2026 superou a média nominal registrada em julho de 2025, sinalizando que o fundo do poço pode ter ficado para trás.
Essa firmeza no físico retroalimenta as projeções dos contratos de derivativos. O preço futuro do milho negociado na B3 demonstra uma recomposição gradativa de margens nos vencimentos em aberto.
Se por um lado o vencimento de setembro de 2026 consolida o retorno ao patamar de R$ 70,0 por saca, o grande destaque da curva de juros do grão está nas posições do início do ano seguinte. Os contratos com vencimento em março de 2027 já operam precificados próximos de R$ 78,0 por saca, indicando que os investidores e agentes do setor apostam em um segundo semestre e num início de ano com oferta mais ajustada e demanda aquecida.
Poder de compra do produtor vive momento desafiador
Se o mercado futuro acena com otimismo para o médio prazo, o presente ainda exige cautela extrema com a gestão financeira dentro da porteira. Dados do primeiro semestre de 2026 apontam para um desgaste acentuado na relação de troca entre o milho e os insumos operacionais, em especial os fertilizantes nitrogenados. Quem diria que a ureia exigiria tantas sacas para fechar a conta?
A relação de preço entre a ureia importada (médias valor FOB convertidas para a moeda nacional) e o milho bateu recordes históricos negativos para o agricultor. Em junho de 2026, foram necessárias, em média, 47,11 sacas do grão para comprar uma única tonelada de ureia — o pior indicador verificado em toda a série histórica iniciada em 2020.
No acumulado da primeira metade de 2026, a média da relação de troca ficou em 38,54 sacas por tonelada do adubo. O número ficou substancialmente acima do registrado em 2025 e superou até mesmo o recorde anterior para o primeiro semestre, que pertencia ao ano de 2022 (37,91 sacas por tonelada).
O que esperar para a segunda metade de 2026?
Diante desse cenário de custos elevados, o avanço no preço futuro do milho surge como peça fundamental para a sustentabilidade da atividade. A expectativa dominante entre analistas do setor é que a cotação do cereal mantenha a tendência de alta no segundo semestre de 2026 e nos primeiros meses de 2027.
Paralelamente, os preços da ureia no mercado internacional — embora sujeitos às incertezas geopolíticas e à volatilidade das commodities energéticas — tendem a registrar acomodação ou trajetória de queda.
Se esse duplo movimento se confirmar, o poder de compra do agricultor passará por uma recuperação gradual, suavizando a pesada relação de troca atual. No entanto, especialistas alertam: mesmo com a esperada melhora nas margens brutas, as cotações do preço futuro do milho mostram que o cenário geral continuará exigindo disciplina e rígido controle de custos por parte do produtor rural.
Imagem principal: Depositphotos.